随着上半年市场收官，不死鸟A股退市名单正式揭晓。上半上市逾30年的股公司老牌企业“不死鸟”岩石股份（600696.SH）与曾享有“转板第一股”光环的观典防务（688287.SH）均被列入退市行列，标志着资本市场出清机制的退市进一步落实。

据Wind数据统计，转板今年前6个月共有13家A股公司终止上市，第股涵盖广道退（920680.BJ）、均列长药退（300391.SZ）等。不死鸟从退市诱因分析，上半财务类指标不达标成为主要推手，股公司同时涉及“市值退市”及重大违法强制退市情形。退市

值得注意的转板是，部分退市公司在摘牌前曾拥有辉煌历史。第股岩石股份在A股深耕三十余载，均列历经多次实控人更迭与业务转型，不死鸟最终作为“白酒退市第一股”黯然离场；观典防务虽曾实现从北交所转板至科创板的突破，但因财务造假问题，上市仅数年即被清退。

监管层对违规行为的打击力度持续加大。记者梳理发现，多家退市公司深陷财务造假及大股东非经营性资金占用泥潭。以广道退为例，其在近7年间累计虚增营收超过14亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉向第一财经指出：“上半年典型退市案例释放强烈信号——退市制度刚性显著增强，市场出清逻辑不可逆转，监管层正秉持‘应退尽退’原则重塑市场生态。”

老牌A股公司集中退市

对比2025年同期数据（14家），今年上半年退市数量基本持平。

板块分布方面，主板退市现象尤为突出。13家退市企业中，沪深主板各占6家和2家，创业板3家，科创板与北交所各1家。

退市原因细分如下：
* 市值退市：ST精伦（600355.SH）、ST奥维（002231.SZ）、ST万方（000638.SZ）因股价持续低于面值触及退市红线。
* 财务与内控双重危机：退市岩石、退市国化（600636.SH）因业绩不达标且内控被出具否定意见而退市。
* 内控与审计违规：退市熊猫（600599.SH）因内控失效及审计违规问题被终止上市。
* 主动退市：德邦股份（603056.SH）因前期被京东物流收购而主动申请退市。
* 重大违法退市*：广道退、长药退等多家公司触发重大违法类强制退市条件。

上市年限分析：
上述13家退市公司中，有3家上市长达30年。其中，退市国化与退市岩石分别于1993年3月和12月登陆沪市主板，*ST万方于1996年11月登陆深市主板。

紧随其后的是ST精伦、退市华嵘（600421.SH）、ST奥维，这些公司均于2000年至2010年间上市，退市时上市年限接近或超过20年。其余公司多为2010年后上市，其中广道退与退市观典上市时间最短，二者均为2021年11月北交所首批上市的81家企业之一，观典防务后于2022年5月转板科创板。

多股深陷长期财务造假泥潭

记者深入调查发现在这批退市公司中，长期财务造假是共性顽疾，其中广道退的造假规模位居前列。

广道退（广道数字）作为2026年首只退市股及北交所首单重大违法退市案例，其造假手段隐蔽且恶劣。
* 造假闭环：2024年底，该公司被曝出“证函造假”。在年审期间，安排人员提供虚假收件电话，线下拦截会计师事务所询证函，私自加盖假公章后寄回，完成造假闭环。
* 监管重罚：证监会立案调查后，深圳证监局查明，广道数字通过伪造购销合同、发票、银行回单等虚构业务，2018年至2024年上半年累计虚增营收超14亿元。
* 处罚结果：公司及责任人合计被罚4050万元，控股股东金文明及财务负责人赵璐被采取终身证券市场禁入措施。

此外，立方退（300344.SZ）、长药退、东通退（300379.SZ）也被查明存在长期财务造假行为：
* 长药退：造假金额最高，2021年至2023年累计虚增收入7.33亿元。公司被罚1000万元，时任总经理罗明等14人合计被罚3200万元。
* 东通退：被重罚超2亿元。经查，该公司连续四年（2019-2022年）虚增营收和利润。北京证监局对公司罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元，实控人黄永军被禁入市场10年。
* 立方退：累计虚增营收6.38亿元。

警惕退市股炒作，回归基本面

针对上半年退市潮，田利辉分析认为，虽然退市执行力度持续强化，但财务造假顽疾尚未根除，需进一步夯实穿透式监管。

他警示称，尽管退市股炒作热度有所降温，但部分公司退市前股价异常波动，反映出部分投资者风险意识薄弱，投机心理依然存在，“炒差”风险不容忽视。

田利辉强调，岩石股份与观典防务的退市打破了“壳资源”神话与“转板安全”幻觉，传递出监管对资本市场违法违规“零容忍”的坚定态度。退市制度刚性增强，市场出清逻辑不可逆。

展望下半年，田利辉预测A股退市节奏可能加快，全年退市数量有望超过去年。在全面注册制背景下，常态化退市机制与严查财务造假的监管合力，将加速“问题企业”出清。

投资者风险提示：
田利辉建议投资者远离退市股炒作，聚焦企业基本面，避免陷入“博傻”陷阱，并重点警惕以下三类风险：
1. 财务类风险：如连续亏损、审计意见异常等；
2. 交易类风险：如股价持续低于面值；
3. 合规类风险：如存在重大违法违规行为。